[加评论] 页面有问题?请点击打印板-》打印版                  [推荐此文给朋友]
[博讯主页]->[大众观点]
   

开发商、猪肉与生姜 /陈剑
(博讯北京时间2011年11月27日 转载)
    
    来源:财新《新世纪》
        (博讯 boxun.com)

    最近几则新闻放在一起看很有意思。一是去年飙升的姜价今年大“跳水”,产地批发价从9.60元/公斤暴跌至0.70元/公斤,为近十年最低。二是受供应短缺影响,猪肉价格年内一度升至历史高位,但自9月中旬以来已累计下跌6.4%。三是2009年上海诞生了全国一半“地王”,现在随着危机爆发,豪气吞下“地王”的开发商发现,“地王”已成烫手山芋。
    
    房地产、猪肉与生姜,看似风马牛不相及,但都反映市场价格的周期性。农产品市场周期较短,一般二三年。地产市场周期较长,一般10年左右,泡沫严重的还会超过20年,比如1995年后的日本以及今天的美国。
    
    道理很简单,当商品生产周期较长,而价格波动较大(如生姜、猪肉、住宅)时,需求上的轻微扰动,都会引起价格的中等波动,这种波动会让消费者感到“现在不买以后就更贵了”,从而导致消费者囤货,引起存货的大幅短缺和价格进一步上涨。价格因此出现泡沫性增长,从而刺激生产环节增加投资,导致远高于实际需求的生产能力。等到新一批商品进入市场,却发现需求已经饱和,存货严重挤压,价格泡沫随之破灭。投机者的参与会导致虚假需求的出现,使得泡沫的延续时间更长(比如房地产),但是没有实际需求的大幅增长,任何价格泡沫都会破灭。
    
    如何解决周期性波动导致的严重投资浪费?一般有两种方案:政府主导或市场主导。上述周期性波动看上去似乎完全是由市场导致的:消费者根据价格预期决定需求,生产商根据市场价格决定生产,市场根据需供决定价格。那么问题的出现一定是市场失灵了!于是,政府出面引导调控经济,事无巨细一手包办,然而其效果如何,已在前苏联或改革开放前的中国都有例证。
    
    可行的办法还是引入连接商品与金融的大宗商品期货市场。像美国芝加哥期货交易所,提供各类农产品、金融及金属的期货和期权交易,大大降低了消费者和生产者对未来预期的不确定性。不过,相对于农产品期货的成功,芝加哥交易所的房地产指数期货目前还在起步阶段,参与者较少,成交量也低。原因很多:一是房地产不像农产品,没有较高同质性,难以用标准标的物对合同避险。二是房地产不像农产品有天然的买方(食品加工厂商)和卖方(农场主),所以缺乏期货合同的空方和多方。三是房地产交易成本高,流动性小,价格不够透明公开,房地产指数难以准确跟住实体交易情况。此外,除了指数期货,投资者还有股票、期权或信用违约掉期(CDS)等投资品可作选择,均可达到做空房地产的同样目的。
    
    中国的房地产更是政府管制下的市场。在严厉的限购、限贷、限价等行政措施下,无论开发商还是投资客,都没有把重点放在研究房地产基本面上,而是放在猜测政府意图上了:何时限购会取消?何时信贷会放宽?这对建立长期、健康、稳定的房产市场无疑害处多多:政策的轻微变化会使得市场大幅波动;政策变化所带来的巨大利益极易造成寻租空间;与政策捆绑在一起的银行,无法对信贷风险作出独立评估和定价等等。
    
    中国房地产现在需要解决的问题,首先是给市场一个明确预期。类似限购的行政手段短期内对控制房价有效,但长期上税收和货币政策才是健康的管理手段。其次,要尽量给市场准确信息。现在中国缺乏如住房自有率、住房空置率、平均每户家庭拥有住房数等基本数据。没有这些数据,怎么可能知道市场是否饱和,有多少刚性需求或投资需求呢?建立公正可信的房地产指数也是非常必要的,目前中国使用的中位价格指数不够严谨,不能体现同质性房产的真正价格变化。
    
    当然,从美国的经历看,即便在一个纯粹的市场经济国度,房地产市场也很难找到有效的周期性波动解决方案。不过,在资源配置效率方面,透明、公开的商品市场辅以发达的金融市场,仍优于计划经济的行政调控手段。如果只因金融衍生物的风险而阻碍金融市场的现代化,无疑是因噎废食,实不可取。
    
    (作者为约翰·霍普金斯大学金融学及房地产学兼职教授)
    
    本文来源:财新《新世纪》 (博讯 boxun.com)
(本文只代表作者或者发稿团体的观点、立场)
23198162259
[发表评论] [查阅评论]
(不必注册笔名,但不注册笔名和新注册笔名的发言需要审核,请耐心等待):

笔名: 密码(可选项): 注册笔名

主题:

   
相关报道(更多请利用搜索功能):
·中国:生姜、大蒜、平民;私人飞机、游艇、“贵族”……/王澜
·湖北宜昌查获1000公斤硫磺熏制毒生姜 (图)
·西安发现用硫磺熏制生姜 占市场份额60%(图)
·全国生姜价格涨势趋缓部分省市价格回落
·生姜零售价再创新高涨至8元/斤 大蒜超10元/斤 (图)
博客、论坛推荐文章:
  • 陶鑄是國民党臥底聶榮臻內戚策謀刺毛
  • 劉少奇心恨手辣殺恩人
  • 戚本禹披露:鄧小平罔顧人倫誘姦父妾
  • 港人要靠台湾更靠自己,不要奢望英、美帮忙
  • 中国人是善良还是懦弱
  • 普选是纲,其他都是目——港人一项诉求胜过五项诉求
  • “反共不是反华”派与“反共就是反华”派
  • 羊比狼更凶残
  • 中国购买澳大利亚
  • 『基因』的稀释和『心因』的扩散
  • 埃及妖孽浸染西方世界
  • 从巴黎的游荡者到洛杉矶的流浪汉
  • 王蒙斥自命魯迅的人畫虎類犬,裝腔作勢
  • “九命七羊”的王蒙
  • 不好全怪习大大
  • 我所经历的拘禁营
  • 博客最新文章:
  • 谢选骏为什么没有中国人权和民主法案
  • 杨岸达《叫(教)你如何不从前》
  • 北京周末诗会闵琦作品五/中国当代文化杂志
  • 冯正虎控告上海三级法院八名院长——捍卫公民诉权
  • 谢选骏华人战胜了洋人
  • 台湾小小妮太監王國:自我閹割的大陸人
  • 胡志伟葉子龍盜賣禮品楊尚昆挾嫌報仇
  • 少不丁保衛自由,學講粵語
  • 胡志伟師哲殺胎兒銷骨滅絕人性葉子龍以毛名義玩女人
  • 廖祖笙廖祖笙:兽治社会的“依法治国”
  • 胡志伟譚震林罵江青是武則天
  • 台湾小小妮唯一支持⬇架蔡英文
  • 陈泱潮9.9.執政的共產黨迫切需要從極其殘酷險惡的内部權力鬥爭中
  • 谢选骏老母猪上树——大学教育泛滥成灾
  • 生命禅院【禅院百科】高级修炼
  • 谢选骏人类没有多少进步
  • 徐永海上帝的科学一——导论一 科学帮助我们知道耶稣是独一上帝
    论坛最新文章:
  • 法专家:欧洲一带一路协议签署国贪腐指数均超高
  • “黑色星期四”启动法国反退休改革示威
  • 华为二次控告美国政府将其排除其参与联邦补贴项目“违宪”
  • 法国反退休改革大罢工起步 公交全面瘫痪
  • 港警奉旨“止暴制乱”半年抓了5856“暴徒”四成是学生
  • 法新社:女友要香港警察男友辞职否则就分手
  • 意国会不满陆阻黄之锋作证通过调查港警暴决议
  • 港泛民25名立法会议员动议弹劾特首林郑月娥
  • 大选临近的台湾 民主风景这边独好
  • 德国有可能法律禁止华为参与5G
  • 肯尼亚中资铁路 进口商被迫使用反提升运输成本
  • 大罢工登场 法国国铁:90%高铁列车将停驶
  • 全法大罢工前两天 游客请不要前往凡尔赛宫
  • 法国将迎来黑色星期四 巴黎出动6000名警力
  • 当心!政府推广“清洁煤” 河北多人中毒死亡
  • 美专家:王立强非共谍却让外界窥见中共情报系统运作
  • 瘫痪全国大罢工在即 数百万法国人坚决反改革 政府坚决不退
  • 联系我们


    All rights reserved
    博讯是畅所欲言的场所、所有文章均不一定代表博讯立场
    声明:博讯由编辑、义务留学生、学者维护,如有版权问题,请联系我们。另外,欢迎其他媒体 转载博讯文章,为尊重作者的辛勤劳动以及所承担风险,尊重博讯广大义务人士的奉献,请转载时注明来源和作者。